來源：食評方（ID：spf_100）

財報顯示，上半財年中國旺旺營收108.8億元人民幣，同比減少3.5%，預估114.6億元人民幣；凈利潤18.6億元人民幣，同比增長7.6%，毛利率47.3％，同比提升2.1個百分點。分品類來看，乳品及飲料類占總收益比約為55%，米果及休閑食品類占比約為44%。

公司方面稱，總收入同比衰退3.5%，主要因休閑食品類中的冰品小類收入衰退影響；但受益于渠道多元化策略，自動售貨機、OEM等新興渠道持續增長，另外海外市場實現雙位數收益成長。

2024財年上半年集團毛利率較去年同期上升2.1個百分點，為47.3%。主系大宗原材料及包裝材料單位耗用成本下降，渠道多元化發展和產品升級，提升了產品獲利能力。

另外，財報還顯示，“2024財年上半年本集團平均員工人數約為38,866人，較截至2024年3月31日止年度平均人數減少1021人?！?/p>

01

米果類：新渠道拓展見成效

2024財年上半年，米果大類收益基本持平，為20.574億人民幣，其中銷量低個位數增長。主要得益于多元化渠道發展，及占收益比近3成的海外市場以及自動售貨機、OEM、內容電商等新興渠道收益均雙位數成長。

財報表示，2024財年下半年春節銷售旺季，集團將推出融入「金蛇福旺」元素包裝的多款年節禮包，營造紅火中國年氛圍。

乳品及飲料類：旺仔牛奶銷量持平，銷售額下降

2024財年上半年收益60.094億人民幣，同比衰退1.4%。其中旺仔牛奶收益同比下降1.6%，銷量持平，但多元化渠道售賣增加了終端售點，令罐裝牛奶收益同比成長低個位數；另外，飲料及其他小類收益同比上升1.2%，7-9月銷售旺季，飲料及其他小類收益同比雙位數成長。

2024財年上半年，乳品小類在批發渠道及現代渠道表現疲弱，但OEM、內容電商等新興渠道仍持續成長。同時受惠于進一步延展豐富產品品類，包裝設計持續出新：限定運動版罐裝「旺仔牛奶」響應消費者奧運年的運動熱情；新品類一家人都可以喝的純牛奶、輕控體概念「Fix XBody」品牌純谷物「燕麥奶」，拓展產品受眾人群和消費場景。

但值得注意的是，近日有山東網友發視頻稱，其孩子在喝旺仔牛奶時感覺有異味，割開瓶罐發現里面有“黑色異物”，一度沖上熱搜。

恰逢中國旺旺業績公布的窗口期，也令這家港股食品板塊的知名公司出現了不小的“輿情危機”。

據最新報道，11月23日凌晨，山東旺旺食品有限公司就此事發表聲明稱，已關注到有關旺仔牛奶的相關輿論，公司高度重視，第一時間赴現場，積極與消費者進行溝通了解情況。同時，對生產線進行全面審查，沒有異常。公司還表示正與有關監管部門進行溝通，盡快查清事實原委。也將依法維護公司合法權益。

休閑食品類：新品表現亮眼，浪味仙等收益創新高

2024財年上半年休閑食品類實現收益27.310億人民幣，較去年同期衰退9.9%，主系冰品小類因天氣及銷售節奏等原因收益同比衰退。

冰品小類將通過豐富產品規格及口味、精耕終端、開拓渠道迎戰來年旺季：升級版「碎冰冰PLUS」擴寬消費群體；調整業務組織、拓展與冰品批發經銷商合作，提升終端上架率；通過差異化的產品設計，滿足多渠道的售賣需求，提升品類增長動能。因持續推進新品研發與多渠道售賣，海外市場持續拓展售賣品項（糖果小類、零食糕餅小類等），保持快速增長勢頭，五年內推出的新品占2024財年上半年休閑食品類收益超過20%，渠道多元化發展帶動浪味仙、吸吸糖收益創歷史新高。

而在渠道布局方面，財報表示，批發渠道及現代渠道2024財年上半年受到市場需求疲弱的負面影響，但集團選取富有特色并具差異化的產品，與主要零食量販系統開展合作，滿足消費者變化的購物需求，也帶動膨化及糕餅類等休閑食品品類于逆市中成長。

02

渠道布局：海外市場與新興渠道增長較快

在2024財年下半年，為保持整體渠道及客戶的良性發展，戰略性推進與部分頭部零食量販客戶合作；將品牌價值與消費場景結合，強化「旺運」、「喜事」、「開心」等場景與產品的連接；深耕薄弱市場，提升資源投放精準性，增加終端網點觸達和產品上架，透過豐富的產品組合精準滿足了不同消費者的需求。

2024財年上半年，新興渠道收益持續成長。其中自動售貨機渠道，得益于設備的升級擴大售賣產品的品類，令米果及休閑食品類收益均雙位數成長；內容電商透由月均發布上萬條短視頻及Fix XBody旗艦店和旺旺熱辣直播間等品牌直播互動，提高品牌、產品的曝光度。OEM渠道保持高速增長。依托于生產線品類的多樣性及生產、研發優勢，在代工品類和合作區域上有進一步拓展的空間。

同時，2024財年上半年集團海外業務收益實現雙位數成長，其中：亞洲、美洲、大洋洲、歐洲、印非等地區均實現高速增長；得益于新客戶和新產品的開發，米果、糖果及糕餅休閑食品類產品成長顯著。隨著越南工廠的投產，加上自2019年以來先后在越南、泰國、印尼、德國、北美設立附屬公司，海外市場將成為集團未來3-5年內主要增長動能之一。